中长期资金入市后，股市估值有望提升，经济增长模式也有望优化，公募又应如何变革？

①推动中长期资金入市有望降低股市波动率，从而推动股市估值的提升；

②相关政策还有望助力资本市场高质量发展，增强金融对实体经济的支持，推动经济高质量增长；

③公募机构也应围绕政策做出变革，可以从产品设计、投研框架、激励制度等各方面入手。

财联社 1 月 26 日讯（记者 李迪）1 月 23 日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，证监会主席吴清协同财政部、人力资源保障部、人民银行和金融监管总局相关领导出席，对近期由六部委印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》进行了详细的解读。

业内人士普遍认为，《方案》具有非常长远的意义。一方面，推动中长期资金入市有望降低股市波动率，从而推动股市估值的提升。另一方面，推动中长期资金入市也有望助力资本市场高质量发展，增强金融对实体经济的支持，推动经济高质量增长。

作为普惠金融的重要一环，公募机构也应围绕政策做出变革，可以从产品设计、投研框架、激励制度等各方面入手，践行长期投资理念。

《方案》包括五方面内容，释放积极信号

据兴全基金梳理，《方案》内容重点包括五个方面：

1、提升商业保险资金 A 股投资比例与稳定性；

2、优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制；

3、提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平；

4、提高权益类基金的规模和占比；

5、优化资本市场投资生态。

在兴全基金看来，《方案》体现了各部委系统配合，目标明确精准，释放出积极信号，有助于稳定市场信心。

还有资深公募人士指出，《方案》通过多方面举措为股市注入中长期资金，有助于提升市场活力与稳定性，也有望提升投资者的信心和市场的吸引力。中长期来看，推动中长期资金入市还有望优化资本市场投资生态，推动股市长期向好，具备深远的积极意义。

市场波动率有望降低，股市估值有望提升

业内人士普遍认为，推动中长期资金入市有望促进市场估值的提升。其背后原理在于，推动中长期资金入市有望降低市场波动性。

对此，兴全基金分析称，"在股票的定价模型中，风险溢价是一个十分重要的因子。其中，波动率的扩大是近年来导致市场风险溢价上升的主要原因，在一定程度上抵消了盈利增长的正向驱动作用。资金的逐利行为在客观上受到市场规则的约束，一个好的制度设计可以帮助证券市场实现资本增值和反哺经济的统一。"

此外，《方案》的推行无疑是这方面的有益尝试。随着资本市场制度改革的深化，资金的套利冲动将逐渐让位于对公司长期内在价值的追求，进而带来市场波动率的下降，并最终实现市场潜在估值中枢的提升。

《方案》对市场发展和经济增长也有长远意义

除了促进股市估值提升外，推动中长期资金入市还有望助力资本市场高质量发展，并增强金融对实体经济的支持。

兴全基金指出，中长期资金加大对权益市场的配置不仅有利于扩大市场的投资规模、改善资金的供给和结构，同时也有助于提升中长期资金自身的投资回报水平，通过两者间的良性互动不断深化市场长期投资和价值投资的理念，增强金融对实体经济的支持力度。

此外，拉长周期来看，推动中长期资金入市，对于我国经济增长也有非常深远的意义。

兴全基金展望我国未来经济走势时称，权益市场的稳定繁荣能够通过帮助企业融资来推动经济的发展，更可以通过财富效应有力地改善投资者的财产性收入预期，提振居民部门的消费意愿，从需求侧帮助刺激内循环的扩大，降低经济对外需的依赖，摆脱价格竞争的窠臼，实现更高质量也更有国民幸福感的经济增长。

公募基金应围绕政策做出变革

吴清提到，"作为资本市场重要的机构投资者和买方力量，公募基金通过专业的投资服务帮助投资者分享上市企业的成长红利，促进经济发展与居民财富增长的良性互动。"

对此，兴全基金指出，公募基金管理人在发展长线资金入市层面，也可以做出诸多优化变革。

在兴全基金看来，具体变革措施可包括以下几点：

首先必须以投资者利益最大化为目标，努力提升投资者获得感，打造专业投资优势和客户精细化服务优势；

其次，在产品规划上，根据自身管理能力的成长速度进行产品发行，重视逆势布局，资管机构也可以专注于各自的优势领域，打造差异化发展路径；

第三在合规风控上做加法，提升业务运作合规化、规范化水平，用精细化的风险管理为业务保驾护航，通过各个业务环节的稳健经营提升投资者长期投资回报；

最后也可以加大公司及员工的自购力度，与客户利益捆绑。

作为公募基金行业的一员，兴证全球基金将紧紧围绕公募基金改革措施，完善公司治理、强化功能发挥、着力提升对各类中长期资金的服务能力。结合此次《方案》的指引，未来公司将在产品设计、投研框架、激励制度等各方面入手，不断推动投资行为的长期化，力争以专业素养为持有人创造价值。